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大成沪深300指数C基金净值:影视行业复苏指日可待 电影、电视剧行

时间:70-01-01 08:00 来源:
  受行业的强监管,自2017年以来电视剧行业营业收入及利润逐年走低,据Wind数据,2017-2019年,电视剧行业总营业收入分别为234.81亿元、231.08亿元、152.52亿元,同比分别增长15.89%、-1.05%、-33.47%;总利润分别为46.33亿元、-90.69亿元、-56.50亿元,同比分别增长20.03%、-318.72%、37.85%。

  由此可见,强监管对电视剧行业的业绩将会产生重大影响,不过,2020年10月30日,随着被誉为“中国电视剧风向标”的第27届北京电视节目交易会(2020秋季)的召开,以及据在交易会上发布《中国电视剧风向标报告2020》中所载,强监管已经得到了实质性的成果,各项政策趋于明了。

  另外,受疫情缓解影响,业务处于停滞阶段的各大影院也先后复工复产,各地先后发布对于电影行业的支持政策。

  种种迹象表明,随着疫情的缓解与政策的落地,电影、电视剧行业即将迎来拐点。

  政策底部显现

  2020年下半年,广电总局及相关单位先后召开了《部署调度重点题材电视剧播出工作》、《关于做好重点广播电视节目、纪录片、动画创作播出工作的通知》以及《电视剧精品创作生产调研座谈会》等会议,为电视剧行业的“复苏”指明了创作方向。

  2020年5月14日,财政部、税务总局联合发布关于电影等行业税费支持政策,湖北省2020年全年免征国家电影事业发展专项资金;其他省、自治区、直辖市自2020年1月1日至2020年8月31日免征国家电影事业发展专项资金,已缴费的可退还。

  此外,2020年全年,对纳税人提供电影放映服务取得的收入免征增值税。电影行业企业2020年度发生的亏损,最长结转年限由5年延长至8年,且全年免征文化事业建设费。

  2020年7月16日,国家电影局发布《关于在疫情防控常态化条件下有序推进电影院恢复开放的通知》,规定低风险地区在电影院各项防控措施有效落实到位的前提下,可于7月20日起有序恢复开放营业。

  大洗澡后再出发

  2018-2019年,影视行业上市公司出现整体性业绩大降或亏损,除了终端销售价格骤降的主因外,还有两个重要原因,即政策收紧、行业调整导致不少上市公司并购标的业绩承诺不达标而大额计提商誉减值损失;下游渠道方收缩使许多已制作完成的影视项目延期或无法播出,导致影视公司大额计提应收账款坏账损失和存货跌价损失。

  据新时代证券研报,行业“亏损王”华录百纳(300291,股吧)2018年亏损34.19亿元,核心的原因是并购资产业绩不达预期造成的商誉减值和投资损失巨大,公司于2014年以25亿元收购蓝色火焰100%股权,形成商誉4.52亿元。2018年,蓝色火焰业务几乎停滞,业绩大幅亏损,上市公司剥离该资产造成长期股权投资损失15.04亿元,并计提商誉减值损失4.42亿元。

  慈文传媒(002343,股吧)跨界并购的游戏公司业绩变脸导致商誉减值损失8.66亿元,最终拖累公司业绩亏损11亿元;而唐德影视因范冰冰事件导致《巴清传》无法播出计提应收账款坏账5.86亿元,造成公司业绩大幅亏损9.52亿元。

  而据Wind数据,2019年,华策影视(300133,股吧)并购的克顿传媒、佳韵社娱乐、海宁华凡业绩不及预期,计提商誉减值8.46亿元,同时计提存货跌价损失1.56亿元,长期股权投资减值损失1.76亿元,导致公司当年亏损14.75亿元。另外,万达电影(002739,股吧)由于前期盲目扩张,也在当年计提了55.75亿元商誉减值损失,造成公司业绩亏损47.22亿元。

  虽然强监管与计提资产减值损失使得影视行业相关企业的利润水平大幅下降甚至产生巨额亏损,但经过集中释放商誉减值损失、长期股权投资及可供出售金融资产减值损失和应收账款坏账及存货跌价损失的风险后,上市公司“轻装上阵”,资产质量有望持续改善,再次“财务洗澡”的风险大幅降低。
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